一個老留學生 kevin Hwu

【心靈小語】

很多股市的散戶，在操作策略上，「不是無知，而是無作為」，結果「大漲時亂搶，大跌時亂抱」，最後弄得無法全身而退，元氣大傷，真是冤枉。── 作者

說實在，「股票散戶現在可以進場了嗎？」這樣的問題，是不能成立的，因為沒有人知道你是「做多」還是「做空」？也沒有人知道你的「資金配置」？更沒有人了解你的「操作習慣」？再說，美國次級房貸風暴所衍生出來的後續問題要伊於胡底，才能有像樣的止跌或反彈，連資深的分析師都不敢說！那麼，憑什麼寫這篇難度這麼高，而且幾乎不可能有答案的文章呢？

「知其不可為而為之」是因為，我猜想您若是和我一樣是散戶，那麼，我多麼不希望你辛苦賺到的錢放著泡湯，弄得血本無歸，也不希望你因為投資股票弄得心情不好，影響生活品質或生活保障。因而，還是忍不住要「雞婆」的提出一些參考性的東西讓您參考，「希望是幫你而不是害你」。至於認不認同，請您自行定奪和自行負責。

每次大跌或緩跌，損失最慘重的都是可憐的散戶，賺那麼一點點，卻一次賠回去，尤其是那些融資的人更慘，「賠了夫人又折兵」，輸得「啞巴吃黃蓮，有苦說不出」的更讓人不忍，我的朋友當中「藝高人膽大」卻慘遭滑鐵盧的不乏其人。

除了完全不懂股票，用買「樂透」的心態進出股市的人，再扣除一些股市「老鳥」之外，據說大部分的股民，都是「一招半式闖江湖」，「不是無知而是無作為」，結果「大漲時亂搶，大跌時亂抱」，最後弄得無法全身而退，元氣大傷，每天都是一張苦瓜臉。

我的一位「老鳥」朋友說：「牛知死不知跑，豬知跑不知死。」用這樣的話來形容一小部份人的「股民心態」，不知是「太惡毒」？還是有一點「貼近事實」？

我最近寫了幾篇股市的投資心得，包括8月2日「股市土石流？」、8月3日「投資股市要能看見未來」、8月5日「股市消息面隱藏的玄機」、8月7日「次級房貸引爆股災的聯想」等四篇，即是意識到美國次級房貸的壞消息，可能會演變成「星星之火可以燎原」，所以在寫第一篇，八月初的時候就採取「退出觀望」的態度，並且用「土石流」這樣的字眼。

但，當時的想法是，無論如何都只是個人的觀點，不敢影響到別人的操作判斷或損益結構，所以「自以為是」的寫一些對股市的「聯想」。說說個人的淺見。沒想到7月26日大盤自9807點下殺的一根長黑之後，到8月10日為止，大盤還有連續5根不怎麼好看的黑棒，而且已足足跌掉了876點。股友之間已經有不少人陷入慘培狀態到了上週五（8月10日），出現外資大舉出脫278億，創史上第五大賣超金額，大跌251點，盤中一度大跌312點，收盤時勉強只跌了251點，收在8931點。而國際盤更是一片黑鴉鴉，令人有一些「肅殺」的感覺。

因為台股大盤的月線已經下彎，又因為破了9000點的整數心理關卡，我看很多解盤報告，分析師對短中期盤勢多半是以「偏空」看待。寄望於本週「美國看會不會緊急降息？」還有「打擊通膨的態度軟化會持續多久？」「各國緊急釋金救火，對於控制流動性風險的後效有多大？」

換句話說，「火勢已蔓延開來，骨牌效應錯綜複雜，讓人眼花撩亂，救火的消防車已經開始噴水」，結果能不能「壓制火勢」，就看「火勢威力強」還是「水勢威力強」了？

媒體上說，外資把台股的金融股和大型權值股當作「提款機」大肆提款，其中究竟是「賺了錢當然要跑？」「賠了錢照跑，趕快收回資金應付他們客戶的贖回？」還是「看壞後勢？」散戶霧煞煞不得而知？只能用猜的。但是無論如何，這幾天「資金大舉收回」卻是鐵的事實。外資何時「再看好？」何時「有足夠的資金再度進來？」值得後續繼續觀察。

眼前的現象是：「美國大型投資機構的避險基金，出現嚴重的虧損」、「會不會再引起投資人的大規模贖回？」「這些機構會不會到最後撐不下去，竟然面臨倒閉的命運？」恐怕誰也不知道，誰也不敢說。

投資股票，若忽略整體內外在的大環境趨勢，不重視產業動態、公司績效，不理會技術面的因素，包括融資高不高、指標危不危險、本益比合不合理……只憑感覺，認為便宜了就跳進去，只怕會「已經很便宜，還有更便宜」、「已經跌很多，還會跌很多」。過去股市從一萬兩千點股市慘跌成災的教訓來看，很多人想必記憶猶新，當時不少人每跳進一次損失一次，每不信邪一次就灰頭土臉一次。被斷頭出場的何只是散戶，多少原本呼風喚雨的所謂大戶級人士，照樣不支倒地的大有人在。

我們知道「量能退潮」就像煮東西「抽出柴火」一樣，「量能即是動能」、「量是價的先行指標」，若是：「全球投資人的避險意識持續增加，逢低買進的意願持續低落」，那麼，您的投資策略可要更小心，更「步步為營」了。

保持元氣，持盈保泰，是投資股票的最高原則。最怕的是「被媒體欺騙」、「被營業員迷惑」、「被輸錢的情緒亂了方寸」、「太急於想扳回一城而導致空間迷航」，結果「慘上加慘」，將來媒體出現有人「因股票慘賠做出不智的舉動，例如跳樓或犯法豪奪」，那真是散戶股民的最大不幸啊！

股票散戶現在可以進場了嗎？參禪者曰：「不可說、不可說」。現在，只能靠個人的聰明智慧去做判斷了。我想，多關注整體經濟情勢的發展，從中找出一些蛛絲馬跡，再決定要不要逆勢操作，相信答案自然會浮現在每個人的心中吧！

                                    （文 / 胡順成）