【新聞引述】
九月十五日的新聞報導說，前美國聯邦準備理事會（Fed）主席葛林斯潘說：「美國陷入一世紀以來僅見」的金融泥淖，很可能引發美國經濟衰退。金融危機迫使美國政府介入拯救美國兩大房貸公司（房地美、房利美）等二房。隨後，美國次貸地雷連環引爆，美國第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產清算，在美國政府不願提供財務援助之下意外的宣布破產，老招牌大企業，猶如以前的英國霸菱銀行，不得不結束其一百五十八年的風光，正式走入歷史。
影響所及，遍佈全世界的一百三十多個國家都跟著雞飛狗跳。華爾街金融有如晴天霹靂，因暴跌的蝴蝶效應，立刻引發全球的金融動盪，這個連鎖效應在黑洞未明，投資者恐慌之下，世界股市血流成河，哀鴻遍野。此時，美林和AIG兩大金融集團也因為龐大的財務壓力而風雨飄搖，被迫增資和清理不良資產。美林因為和雷曼兄弟同質性高，成為雷曼兄弟的難兄難弟，而AIG後來幸運的獲得美國政府的金援，暫時鬆一口氣。
布希政府不敢放手不管的理由據說是：「不作為的風險更高，將使失業潮加劇和侵蝕房價，導致貸款枯竭等社會風險。」可見，救與不救，布希政府在陷入兩難的局面中，兩害取其輕。
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台灣股市，五月以來就因外資回去救火，加上大量鬆綁西進的政策出爐，擔心資本市場會因而失血、被對岸經濟黑洞拖累。在疑慮加深的未明情況之下，一路瘋狂倒貨。先前是二次金改被點名而導致金融股成為殺盤箭靶，後來又因新政府承認633跳票，要到2016年才能兌現，等於宣告，困境暫時無解，大盤便在消息面悲觀的情況下，有如水銀瀉地，一路挫低，很快就跌破十年、二十年線，跌幅之深，世界第二名，僅次於中國。融資戶流血賤賣，加上政府袖手，一說「兩萬點是玩笑話」、一說「不賣就不賠」，沒顧及融資戶不賣也會被斷頭的感受，大眾感覺不到積極護盤的決心，遂引發「自救自了」的信心潰堤，投資人已然成為驚弓之鳥，可說損失慘重，苦不堪言。
九月十七日美國政府出重手救股市，道瓊上漲449點，隨後各國也跟進釋出紓困利多，世界股市暫時喘息脫困，不過，因為企圖以數千億解決毒房貸危機，由誰付錢，如何買單，在美國國內仍有爭議，甚至被批評為「社會主義式民主最糟糕的方法」，後續發展值得關注。加上國內也有謝姓財經聞人在媒體上提醒投資人，要注意上檔層層套牢的沉重賣壓，步步為營，不要擴張信用。
除了股市流年不利，台灣的金融機構與財富管理客戶〈包括銀行、證券商、投信及保險業〉，所發行的連動債，有連結到雷曼兄弟所發行的公司債、衍生性金融商品、或股票等的曝險部位〈即「最大損失金額」〉就高達八百億。台灣民眾的連動債尚未到期的就超過五十檔，潛在本金損失超過二十億，其發行的連動債商品已被通知一律「暫時停止贖回」，至於何時才能重啟贖回窗口，不得而知。連動債因為投資門檻低，曾經是國內定存族的「超級吸錢機」，這些本金的命運如何，要看重整的情況而定，不過，據了解，有資深的理專就悲觀的認為，這些連動債事實上就幾乎是等同於壁紙了。
【新聞眉批】
每個人或每家公司，對於風險的追求度和忍受度都不一樣，在太平盛世的時候，賺錢很順，如意算盤如意打，也不見什麼意外，把金錢投入「衍生性商品」的槓桿操作，不要「放死錢」，是理財專家常掛在嘴邊的專業勸告。不會「靈活理財的守財奴」，早已成為笨瓜、時代落伍者的代名詞。
當然，「天邊的彩虹何其美麗」，「保本、保息、利滾利、以小搏大、專業規劃、在家裡等著賺錢」的「誘因」，多麼響亮，早已讓人渾然忘我，蠢蠢欲動，忽略了「風險為何物」。
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如果有人說，「理專」是「金錢遊戲莊家」的下游「鼓吹員」，而不只是「分析師」，可能有冒犯金融專業，大不敬的風險，也傷了很多大專科系學子努力向學的苦心。不過，在金融風暴的洗禮下，連莊家如雷曼兄弟這樣的「金融巨人」，都發生一夕崩盤的殘酷事實，別說投資人會如大夢初醒般的呼天搶地，我想就連專家和分析師也會一起傻眼吧。替「金錢遊戲莊家」搖旗吶喊，可能是無心的「職業無奈」，也可能是「歷史經驗法則慣性下的錯判」，不過，一旦傷及客戶無辜，恐怕也會因為「專業良心」的挫傷而難過自責得無以成眠吧！
「我不殺博仁，博仁卻因我而死」，這使我想起以前曾經一時興起，去上了一堂「武俠寫作課程」（只是一個意外的課程）。老師說：「俠客忠肝義膽，為他的主子赴湯蹈火，除敵殺人，替他辯解奔走，維繫他們的一切」，看起來好像「義薄雲天」，萬一細究起來，這個俠客的「主子」竟然是山賊大壞蛋，那麼這個投效在大壞蛋陣營或下游工作的俠客，恐怕只是一個「被矇在鼓裡的殺人工具」，「共犯結構」，「大壞蛋」下面的「小壞蛋」罷了。這是一個多麼引人深思的比喻。
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話說這次雷曼兄弟事件的無辜受害者，固然可以把氣出在雷曼兄弟身上、出在引進「衍生性商品」的金融公司身上、理財專員的身上，甚至政府金管不夠週延的身上，不過，再怎麼生氣也只有「認栽」一途了。最值得檢討或非議的，固然是推薦的理專，他們一方面可能因為「業績壓力」，一方面可能因為對於遊戲規則、風險承擔，說得不夠清楚，或是避重就輕，或是本身的了解就有盲點。再怎麼說，最值得檢討的還是投資者本人的心態和失策吧！
譬如說，太相信推薦者的花言巧語，有疑惑卻不求甚解，沒有求證、沒看清條文或但書就簽名投資，對投資標的的「茫然無知」，就衝動購買，猶如「隔山買牛」的荒謬，是遲早會付出代價的。
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銀行體系裡的定存客戶資料，總是會成為該銀行理專「鼓吹」購買「衍生性商品」的訴求客戶，他們會說：「你放定存才多少%！若買連動債等衍生性商品，獲利如何如何的好。」一般定力不夠的客戶，很容易在專業的鼓吹下，從「理財投資」，變成另一種「理財投資」，其實，骨子裡已經加入了廣義的「金錢遊戲」了。可怕的是，金錢遊戲聽起來就「可怕」，有人會起戒心，一旦被包裝成「理財投資」，別說客戶容易被人說服，連客戶本身，也會輕易的說服自己。
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連動債等「衍生性金融商品」，是華爾街有錢人創造出來，買空賣空的金錢遊戲，弄到最後，世界各國都一起玩了起來，他們的資本額假設只有一億元，他們卻可以包裝成各種金融商品，讓你加入或信賴他們資本額數十倍或數百倍的金錢遊戲，可以讓你短時間致富，鹹魚翻身，也可以讓你短時間就把一生的財富通通付諸流水。美國的金融海嘯一波又一波，在美國購買雷曼兄弟連動債的，多半都限於法人機構，反觀在台灣，買家卻是廣大的散戶和法人，因為一知半解就下場去買，誤會多、變數多、糾紛也不少。
連動債連結的標的五花八門，其中的陷阱還真不少，你要「賭上」或「賭下」，「賭平均值」、「賭它某段期間的獲利」等的商品都有，你無法精確掌握標的公司的營運狀況或該國的經濟情勢，你自然只能「一翻兩瞪眼」的靠運氣了。當然對方在產品的設計上，若只有套牢你的資金而平白的拿去運用，算是有一點良心了。若把垃圾公司的營運加入標的，那麼投資者無異於遇到了「詐賭」的郎中，你要怎樣贏過那遠在十萬八千里之外的隱形莊家而獲利？
「保證回本的連動債」，如果發生公司倒閉，也可能變成「保證血本無歸」；至於在條文中，玩文字遊戲，規定標的物（或股價淨值）跌價四十%之內保證回本，跌價四十%之外不在此限的但書，很容易讓人忽略了要是跌破四十%以上，〈跌破下限支撐價的遊戲規則〉，還是不保本的事實，對於這種密密麻麻的契約條文，購買者真的不能「盲人騎瞎馬」，等閒視之。
「連動債」除了有莊家倒閉的風險，也有參加「不對等遊戲」被坑的風險，其中的複雜詭譎，讓人如履薄冰。
我們無意貶損任何一種連動債的投資功能，〈像是某些國家的連動債，就一直保持著良好的信譽〉。作者只是希望大家從雷曼兄弟倒閉的事件中，得到警惕和啟示，嚴密的做好風險控管。
一般要注意的是，舉凡給你的投資報酬率，高於市場的一倍、兩倍、三倍、四倍的「理財投資」或「金錢遊戲」，都要小心的停、看、聽，想想看，為什麼會有這麼「好到不可思議的甜頭」，千萬不要被「高於市場的誘餌」所迷惑。專家也提醒我們，要謹記 「不懂的不要碰」，「要碰就一定要弄懂」的最高原則。
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賺錢都很辛苦，固定的工作才有固定的收入，奢求多賺一點錢，尤其是輕鬆賺，雖然可能是很多人的夢想，不過，若是弄清楚在「財富重分配」的社會遊戲洪流中，「笨的人總是送錢去給聰明的人花用」的事實，「貪婪的投資，會變成金錢遊戲下的犧牲者」，「愈是高利潤，從來都是高風險」的「殘酷現實」，我們就知道，「盡信所謂的專家，不如沒有專家」了。
天下沒白吃的午餐，努力工作，用心鑽研，危機入市，盛況逃離，做一位「冷靜而理性的投資者」，總是金融市場「老鳥」的忠言。
我們常說「無欲則剛」，「置身事外」，可以「祈福遠禍」。不知在「吃人市場」裡打滾，整天在「貪婪與無明」中痛苦輪迴的眾生，何時悟得「離苦得樂」的「玄機」？
（文、圖 / 胡順成）
我在七月三十一日的部落格中，發表了一篇「太好的事，要三思」，沒想到九月上旬，就發生了「雷曼兄弟事件」，不幸預言成真，也算巧合。格友有興趣的話，歡迎連結，繼續閱讀。
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