一個老留學生 kevin Hwu

股市存在著不可數量化的多空因素，例如國際情勢，國內外金融變動，外資等法人的大額進出，主力、大股東的拉抬或摜壓、國內政治因素、天然災害、上市公司營運政策突然轉向、外力謠言或禿鷹的攻擊、斷頭多殺多 ……

這些幾乎都不是分析師所能精準預測的狀況，頂多是從歷史軌跡，經驗法則，現有數據來推斷大盤走勢，各股漲跌趨勢。所以，作股票難就難在，你既要注意技術分析，又要應付突發利空的打擊。既要理性判斷，又要有感性聯想。不但要有技術分析的能力，還要有好的運氣。

以前的「美國九一一恐怖攻擊」、「台灣九二一集集百年大地震」，完全是說發生就發生的大災難，投資人沒有一個人能「全身而退」。說實在的，像這一波「美國次級房貸風暴」所引起的全球股市暴跌，反而是一個有跡可循的「預期性利空」，稍微敏感一點的投資人，應該在7月26日第一次台北股市大跌。

媒體報出「美國次級房貸出問題」的新聞時，就「提高警覺、立即因應了」，再遲鈍一點的投資人，到了8月2日，幾乎在我的部落格寫第一篇「股市土石流？」或後續三篇的那一段日子裡，就可以感受到大勢不妙的氣氛。倘若那時能急流勇退，現在應該沒什麼受傷才對，甚至還能保住一些戰果吧！至少，也不會像現在這樣，苦哈哈的慘遭套牢，免費住進套房！

我做股票多年，深知「看報紙做股票的壞處」，當外資或其他大戶法人要出貨的時候，通常會放出好消息，例如說產業多賺錢、前景多看好，景氣多熱絡，個股如何的轉虧為盈。即使像「美國次級房貸風暴」這樣的大利空訊息，也會解讀為「無害的投資訊息」、「危機入市反向操作」、「沒有想像中的嚴重」、「美國就算被颱風掃到，台灣也根本不會有太大的影響」。

為何媒體要這麼做，我猜測其目的是（一）、掩護大戶出貨。（二）、主力措手不及，怕散戶搶著先賣、先安撫再落跑。（三）、避免影響股民的信心，避免被質疑為意圖影響股市行情，反正報喜不報憂就好了。（四）、分析師輕忽這個「美國次級房貸風暴」利空的潛在威力。（五）、故意誤導散戶，遂行個人利益炒作。

無論是哪一種原因，看報紙做股票，都是一件非常危險的行為。您可以試著去想，有幾位分析師是真正的為你好？真正想要幫你賺錢？真正像神一樣厲害？

這時，散戶的你最好的態度是「客觀冷靜」，「盡信老師不如沒有老師」，「要有獨立的思考和獨立的判斷」、「舉一反三」。除了證管會已經公佈，可靠的數據之外，所有的利多利空、會漲會跌的解讀，都要想到，有可能被偏執的誘導到一個「破財與誰說？」的危險境地。

股市名人 朱成志 先生就曾經在他的「股市護身符」一書裡寫說：「如果世間真有百分之百預知漲跌，神準的方法，那豈不是可以無限的擴張信用，反正必勝，又有何懼呢？事實上是不可能的。」

散戶最大的毛病是「迷信偶像」、「後知後覺」、「不信邪」、「越攤越虧錢」、「知道會跌但是無作為」、「不知不覺」，股市最大的輸家往往是散戶，這幾乎是長久以來不變的事實。

股民信心的「潰散」，除了國際「流通性信用緊縮」的危機浮現，造成國際股市全面大跌之外，最近外資「大舉抽腿」以應付基金客戶的贖回的動作，應該也是大家不敢看好後市的主要原因吧。那些曾經搖旗吶喊叫人不要賣股票的老師，現在不是噤若寒蟬就是「我早就說過……」，反正賠的是你口袋裡的錢，與他何干！

8月15日當天，台北股市盤中大跌300點，終場跌317.95點，以8593.04點作收，成交量1634億元，盤面上一片綠油油，跌停家數一大堆，慘不忍賭，8900點到8600點之間的整數關卡都失守了，季線失守的事實，讓很多人驚覺整理的時間可能會延長，解套的時刻漫漫遙遙難預料，除了哀聲嘆氣，盼望政府護盤之外，幾乎無計可施，而政府的態度，根據媒體解讀，好像是對這種「系統性的經濟問題」，不會輕易護盤。最近，股民的臉色鐵青難看，暫時恐怕也無解可解了。

8月15日美股跌207點，媒體說這是沃爾瑪（WMT）調降獲利預估，加上基金公司停止投資人的贖回，才會拖累週二的美股，當然，美國信貸風暴才是真正的殺手。

美國信貸風暴連環爆，不幸掃到台股，造成多殺多一片慘綠的景象，讓人膽戰心驚，您「安全逃生」了嗎？。後續要看的是，美股何時止跌？美國聯準會是否有進一步的降息的動作？政府300億勞退基金何時進場？基金的贖回潮何時停歇？融資餘額減肥成效好不好？各項技術指標何時止跌反轉，向上翻多？國內受美國次級房貸風暴影響的情況是否會陸續浮上檯面或漸次平息？外資何時反大賣為大買？

每次看到菜籃族進場，都會讓我心頭一驚，每次看到散戶辛苦賺的血汗錢泡湯，都會讓我心頭一酸。我不是股市技術分析專業人員，也不敢妄加預測後市。我只有一個卑微的希望是，散戶的你（我的格友）不要受傷，因為，我也只是一位「股市的驚弓之鳥」，我只想告訴你，我聽到了疑似獵人的腳步聲，由遠而近 ……          

                                          （文 / 胡順成）