一個老留學生 kevin Hwu

（財富‧智慧‧點子王）00049                      （胡順成的插畫攝影）

投資股市

要能看見未來！

說起來並不容易，又不是神，誰能看見未來？但是，我為何要強調，投資股票

者，一定要培養「看見未來」的功夫呢？

原因是無它，因為，股價不是在反應過去，而是在反應未來。一家無論過去業

績多麼輝煌的公司，一旦做了一個錯誤的決策，不但要拿過去的戰果來填補新

的黑洞，有時候連黑洞都填不平，被迫把虧損反應在帳面上，轉贏為虧，這樣

一來，過去形象再好也沒用，股價將無情的反應現實而向下修正，這時，你抱

的所謂「績優股」可能要江河日下，讓你跌得鼻青臉腫，變成十足的「績憂

股」。

所以，看見過去，不足為奇，看見未來，才是真功夫。可是你又不是決策者大

股東，你無法知道公司決策的風險在哪裡？你也無法洞悉董事會會不會轉投資

錯誤，冒不該冒的風險？你更不知道公司決策者有沒有五鬼搬運的野心，圖利

子公司，圖利自己人。另外，你也無法知道你的持股公司，有沒有被禿鷹盯

上，會不會因為異常交易而變成地雷股？所以，結論是，你了解一家公司的過

去，通常無助於幫助你了解這家公司的未來，頂多是做某種程度的參考而已。

舉個例說，過去，明基公司因為轉投資西門子公司，造成鉅額虧損，拖累股價

連續重挫，小股東就因難以及時出脫股票而損失慘重。這足以證明「股價不是

在反應過去，而是在反應未來」。如果一家公司未來要背負鉅債、未來產業景

氣變差、未來競爭力下降、未來成本提高獲利變差、公司債信不良……對小股

東來說，往往是「模糊不清」，「看不見危險」，難怪過去有人以為「抱到金

雞母」，卻不幸抱到「雞蛋水餃股」，巨大財富轉眼成空，大嘆不小心「鬼迷

心竅」，走入「吃人的市場」。投資股票的選股，就像養個爭氣的孩子賺錢回

家，還是養一個敗家子把家產敗光一樣，什麼選擇就是什麼命運，怨天尤人，

怪東怪西都沒用。」

反過來說，既然股價是在反應未來，如果能預見一家上市公司、上櫃公司、興

櫃公司「下一季」、「下半年」、「下一年」獲得大的訂單、獲得大公司的併

購、所生產的產品大量缺貨、市場需求突然暴增供不應求，轉投資獲利豐厚，

出售土地資產或資產重估有大筆獲利進帳、子公司賺大錢母以子貴、官司獲得

勝訴拿到鉅額賠償金 ……… 那麼原本兩位數的股票，狂飆到三位數，或一段

時間後股價上漲數倍的都不乏前例。

股價上漲或下跌，有那麼多內外在因素，小股東散戶又「瞎子摸大象」完全無

法事先知道，早做因應，那麼，會有什麼事情發生呢？

當然是小道消息滿天飛，各路分析師大吹法螺，講一堆理論，說一堆「預

言」，甚至是不負責任的「空話」，「謊話」，把可憐的散戶耍得團團轉，讓

他們「幫忙抬轎」，然後騙他們「住進套房」。過去也有一部份的股票分析

師，就因為同情散戶，不忍他們的血汗錢泡湯而說真話，不過，這種「好心的

異類」、「有良心的商人」並不多見。我的朋友就說過一句感慨的話：「那些

分析師又不是你的誰，或是你的爸爸媽媽，他憑什麼教你賺錢？教你買在低

點，賣在高點？」真是一真見血，問題是散戶就是那麼單純，那麼容易相信

「專家」，錢被騙光還幫人家數鈔票，不是被「誘」就是被「嚇」。我認識的

人當中輸得連房子都賣了的也有，說不定你也聽過這種人。

好！那麼散戶只能像永遠處在劣勢，永遠是人家刀俎上的魚肉任人宰割，別無

選擇了嗎？那也未必。聰明的散戶、用功的散戶，還是有一套「夾縫求生」、

「小兵立大功」、「小蝦米力戰大白鯊」、「搭便車兼區間跳車」的兵法。如

果您是股市老兵，那就完全不需要浪費時間看我「在關公面前耍大刀」了，如

果您是股市新手，或是自認為常常無法克服投資的心理障礙，不訪請你一起來

分享我的心得和小小的經驗，因而賺錢，不必請客，若有閃失，因果請自行負

責。

往後，這個部落格將不定期和您談一些股票投資理念，提出一些股票投資應注

意的基本面、技術面、消息面的個人觀點或分析，若有興趣，歡迎您也來互相

切蹉。

賺錢，盡信專家不如沒有專家，相信專家，也要有智慧判斷誰才是有良心的專

家？專業的意見是一個很好的參考，但自己的狀況和風險的承受力，只有自己

最清楚。

看見未來，無寧是「洞察力」、「警覺力、「聯想力」、「分析力」、「追蹤

力」、「決斷力」、「反省力」、「觀察力」的全面大考驗。回想一下，過去

您遇到的先知，是不是都有這樣過人的特質和能力？              （文 / 胡順成）